15 分鐘暸解當前金融危機

對金融危機最普遍的官方解釋，是次貸問題，然而，美國的次貸，總共不過幾千億美元，而美國政府救市資金，早已到了萬億以上，為什麽還看不到危機的頭。
有文章指出，危機的根源，是金融機構採用「槓桿」交易，另一些專家則指出，金融危機的背後，是 62 萬億的信用違約掉期(Credit Default Swap，CDS)。
那麼，次貸，槓桿和 CDS 之間，究竟是怎麽樣的關係？他們之間，通過怎麽樣的相互作用，產生了今天的世界金融危機？在眾多的金融危機的分析文章中，始終沒有看到對這些問題的簡單明瞭解釋。(作者希望你耐心花15 分鐘，聽他解釋。)
槓桿：目前，許多投資銀行，為了爭取暴利，採用 20-30 倍的槓桿操作，假設有銀行 A，其自身資產有 30億，30 倍槓桿就是 900 億。也就是說，銀行 A 以30 億資產做抵押，去借 900 億的資金，用來投資，假如投資盈利為 5 % ，那麽銀行 A 就獲得 (5 % x 900=) 45 億的盈利，相對於其自身資產的 30 億而言，這是 150% 的暴利，相當可觀。反過來，假如投資虧損亦為 5 %，那麽，銀行 A 賠光了自己的全部資產 30 億，仍欠 15 億。

CDS 合同：由於槓桿操作高風險，所以，按照正常的策略，銀行不會進行這樣冒險的投資。於是，就有人想出個辦法( smart ass)，把槓桿投資的資金拿去做「保險」，這種保險就叫 CDS。
比如，銀行 A 為逃避槓桿風險，就去找機構 B，機構 B 可能是保險公司，也可能是另一家銀行，諸如此類，總之，都是想賺大錢的傢伙。
A 對 B 說，你幫我的貸欵做違約保險怎麽樣？我每年付你保險費 5000 萬，連續 10 年，總共 5 億。假如我的投資中沒有違約的事情發生，那麽，這筆保費你就袋袋平安，假如我的投資中有違約的事情發生，你就要為我賠償。言之似乎成理。
A 想，如果沒有違約，我可以賺 45 億，從中拿出 5 億付保費，仍能淨賺 40 億；如果有違約，反正由保險公司去賠。所以對銀行 A 而言，這是筆只賺不賠的生意。餘下的問題，是 B 願不願意為了 5 億保費而冒這個險，且聽下回分解。(3之1)